芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将(jiāng)影响青年失业率的(de)因素拆(chāi)解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过(guò)三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是(shì)青年人口(kǒu)和劳(láo)动参(cān)与率下(xià)降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母端的(de)青年劳动力(lì)与2020年(nián)持平(píng)，新增(zēng)约132万青年失(shī)业人口只能将(jiāng)失业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人(rén)口会随着经济复苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)），据此可将青年失(shī)业率拆解为青年(nián)失(shī)业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)未必来自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人(rén)数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年(nián)失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到(dào)高两个特(tè)点。2010年农业和工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度，青年就业(yè)从知识密(mì)集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失(shī)业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程度较低的(de)餐饮、零售等(děng)服务业，而知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较高的(de)生产性(xìng)服务(wù)业复苏(sū)较(jiào)慢，服(fú)务业就业复苏结构的(de)分化，带(dài)来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口转移也在(zài)减速，新增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三(sān)年，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三(sān)是就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全(quán)解释(shì)青(qīng)年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当前青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部(bù)分则来(lái)自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率(lǜ)的(de)变(biàn)动(dòng)可能(néng)出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上(shàng)升；②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端(duān)越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最(zuì)高值。在疫(yì)情影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业(yè)率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将(jiāng)重点研究疫情后留下的(de)“疤痕(hén)效应(yīng)”如何(hé)推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因(yīn)素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失业(yè)率的主(zhǔ)要是三个因(yīn)素：①青年(nián)失业(yè)人口；②青年总人(rén)口；③劳(láo)动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力(lì)的(de)变化。这(zhè)三个因素(sù)均(jūn)为城(chéng)镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经(jīng)常(cháng)认为(wèi)失业率上(shàng)升一定是失业增加的结果，这(zhè)个判断对于全(quán)年龄(líng)段失业率来(lái)说(shuō)并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前(qián)一直在上升，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人(rén)口在此期间从5481万人大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段(duàn)劳动(dòng)力数量基本稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整体失业率的分母(mǔ)基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失(shī)业人口数量(liàng)（分子(zi)），但(dàn)决定青年(nián)失业率变动的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接受过(guò)大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人数(shù)632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约(yuē)132万(wàn)。国家统计局在(zài)3月就业数据解读时，披露(lù)了(le)当前青年就业和(hé)失业人数(shù)的基本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市(shì)场的青年(nián)6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳(láo)动(dòng)力(lì)市场的青(qīng)年3219万人，其(qí)中(zhōng)就业人数(shù)2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基(jī)本持(chí)平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前(qián)四(sì)个(gè)月(yuè)青年失业(yè)形(xíng)势好于去(qù)年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失(shī)业率每(měi)提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年前(qián)四个月青年(nián)失(shī)业形势要好于去年，这与当(dāng)前(qián)经济(jì)逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)也有关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受夏季毕业(yè)影响，我(wǒ)国青年失业率一般在(zài)上半年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失(shī)业(yè)率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群(qún)体由于工作经验和技(jì)能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调查数据(jù)，青(qīng)年失业(yè)主要原因是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员的比例明显低于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作过的(de)失(shī)业群(qún)体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分失业人群后，剩(shèng)下的青年失业(yè)人口(kǒu)中，第一(yī)大(dà)失业原因是主动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员接受过(guò)大(dà)学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育(yù)的(de)，这(zhè)一(yī)比例在其他三个年龄阶(jiē)段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受教(jiào)育程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年人(rén)由于年龄限制，接受大学(xué)教育(yù)比(bǐ)例(lì)略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员(yuán)的受教育(yù)程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教(jiào)育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思ng>青年失业人口(kǒu)的行业与青年就(jiù)业分布基本(běn)一(yī)致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在(zài)5个大(dà)类行业(yè)，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个(gè)行业也是青年就业(yè)集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的(de)行业分(fēn)布是(shì)由就业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较(jiào)大的行业，往往(wǎng)也贡献了较(jiào)大规(guī)模的失(shī)业。因此，在挖掘(jué)青(qīng)年失业人口来自何处之前，需(xū)要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)工农(nóng)业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济(jì)分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到(dào)2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳(nà)青年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的(de)比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来(lái)计算各行业的(de)知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依(yī)次是：科(kē)学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他四(sì)个行业是(shì)过去十(shí)年青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的(de)青年就业比例变动与行业(yè)平(píng)均受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)基本一致，即青年就业从(cóng)知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业(yè)的青(qīng)年失业人数/青年失业总人(rén)数），除以各行业的青年(nián)就(jiù)业比例（该行业的青(qīng)年就业人(rén)数/青(qīng)年就业总(zǒng)人(rén)数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业(yè)的青年失(shī)业率大(dà)多高于全(quán)年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公共管(guǎn)理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度服务业复(fù)苏(sū)出现分(fēn)化。今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速均高于疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这三个(gè)行(xíng)业一季度复苏情况(kuàng)较好(hǎo)；知识(shí)密(mì)集(jí)程度更高(gāo)的房地产业(yè)、租赁和商务(wù)服务业、信(xìn)息技术服务业的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率(lǜ)的分子端来看，当(dāng)前(qián)青年失(shī)业人(rén)员增(zēng)长的症(zhèng)结在于服务(wù)业(yè)就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的(de)整体提高，青年就业大量流向知识密(mì)集型服务(wù)业，如教(jiào)育、信(xìn)息(xī)技术等行(xíng)业(yè)。另一方面，年初疫(yì)情影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力是知识(shí)密(mì)集程度较低的(de)生活性服务业(yè)，而知识密集程度(dù)较(jiào)高的生产性服(fú)务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复(fù)苏(sū)结(jié)构分化，带(dài)来的(de)青年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分(fēn)化。房地(dì)产、互联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业的(de)一季度就业(yè)尚(shàng)未出现明显改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐(cān)饮等行(xíng)业就(jiù)业已经(jīng)出现回暖，但对(duì)于三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育的青(qīng)年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　青年失业率的(de)分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年(nián)我(wǒ)国开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能(néng)将步(bù)入长期(qī)下降通道，这(zhè)将从分母端推升(shēng)青年(nián)失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动力首(shǒu)先取(qǔ)决于(yú)城镇青年人口数量，而后(hòu)者来(lái)自于两(liǎng)部分，一(yī)是16-24年前的(de)出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人(rén)口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是(shì)建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过(guò)2500万(wàn)，到(dào)90年(nián)代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数(shù)量会较去(qù)年(nián)有明显增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较难回(huí)到十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)超2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经(jīng)达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数(shù)量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降

　　青年(nián)劳动参与率(lǜ)有两(liǎng)个特(tè)点，一是(shì)低于其他(tā)年(nián)龄段群体，大(dà)部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预(yù)期下降。根据(jù)今年3月统计局披(pī)露的青年(nián)就业和(hé)失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口普查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该(gāi)年(nián)龄(líng)段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二是(shì)部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出(chū)劳动市(shì)场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业(yè)形(xíng)势(shì)恶化(huà)时，也会影响劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次(cì)进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来(lái)看，对学(xué)历的推崇导致本科(kē)毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青(qīng)年(nián)人初(chū)次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业(yè)率的(de)分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要(yào)

　　失业人口的(de)增加(jiā)不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当(dāng)前(qián)青年失业(yè)率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但经济复(fù)苏难以改变(biàn)失业率的(de)分母下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要，这也(yě)是人口长周(zhōu)期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明(míng)

　　青年失业率的(de)两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时(shí)，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调查失业率是城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非针对(duì)全部就业人(rén)口，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年(nián)底我国城乡就(jiù)业(yè)大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的(de)就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对(duì)青年(nián)失业率的(de)讨(tǎo)论以(yǐ)全(quán)国(guó)青年(nián)人口数量为出(chū)发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的(de)问题(tí)，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别(bié)说明(míng)，各(gè)概念(niàn)均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)不含(hán)没有劳动(dòng)意(yì)愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济(jì)活动(dòng)的人员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳动(dòng)年(nián)龄人口(kǒu)不计入(rù)劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上(shàng)的人口约为11.5亿(yì)，其(qí)中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实(shí)施，每(měi)年进(jìn)行(xíng)两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调(diào)查范围为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确(què)反映(yìng)劳动力(lì)市场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳(láo)动力调(diào)查范(fàn)围扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月度劳动力调查正式在全(quán)国(guó)范围(wéi)内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之(zhī)一左(zuǒ)右(yòu)。全国(guó)每月(yuè)调查约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)则在长表部分纳(nà)入(rù)就业调查，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质(zhì)量更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数(shù)会(huì)根据普查数据进行修正(zhèng)，但结(jié)构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思)鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员(yuán)占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤(bā)痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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